2 月 27 日，美芯晟、東微半導(dǎo)、晶合集成等多家半導(dǎo)體及電子產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)集中披露 2025 年業(yè)績快報，行業(yè)整體呈現(xiàn)出冷暖分化的發(fā)展態(tài)勢。受益于半導(dǎo)體行業(yè)景氣度回升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及新興領(lǐng)域需求釋放，部分企業(yè)營收利潤雙增，甚至實現(xiàn)扭虧；而受行業(yè)周期性調(diào)整、傳統(tǒng)市場疲軟、新業(yè)務(wù)布局階段性投入等因素影響，另有企業(yè)出現(xiàn)營收下滑、業(yè)績虧損的情況，行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級的特征凸顯。

從盈利表現(xiàn)來看，頭部企業(yè)收獲亮眼業(yè)績，部分企業(yè)實現(xiàn)逆勢增長或扭虧為盈。晶合集成成為本次業(yè)績披露中的佼佼者，公司 2025 年實現(xiàn)營業(yè)總收入 108.85 億元，同比增長 17.69%；歸母凈利潤 6.96 億元，同比增長 30.66%。業(yè)績增長主要得益于半導(dǎo)體行業(yè)景氣度回升，CIS、PMIC 及 DDIC 等核心產(chǎn)品市場需求擴大，疊加公司產(chǎn)能利用率維持高位，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，同時轉(zhuǎn)讓光罩相關(guān)技術(shù)也為凈利潤增長添力。目前公司已實現(xiàn) 150nm 至 40nm 主流技術(shù)節(jié)點規(guī)?；慨a(chǎn)，還擬投建四期 12 英寸晶圓制造生產(chǎn)線，重點布局 40 納米及 28 納米高端工藝，加碼 AI、智能汽車等新興應(yīng)用領(lǐng)域。

艾比森的業(yè)績增幅同樣顯著，作為全球 LED 顯示領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，公司 2025 年營收 41.59 億元，同比增長 13.55%；歸母凈利潤 2.54 億元，同比大增 117.2%。其增長動力來自海內(nèi)外市場的協(xié)同發(fā)力，海外業(yè)務(wù)覆蓋超 140 個國家，營收同比增長 8.43%，國內(nèi)市場則在行業(yè)需求疲軟的背景下，通過聚焦優(yōu)質(zhì)客戶、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實現(xiàn) 34.04% 的逆勢增長，全球化渠道網(wǎng)絡(luò)和差異化品牌優(yōu)勢成為核心競爭力。

東微半導(dǎo)則保持穩(wěn)增態(tài)勢，2025 年營收 12.53 億元，同比增長 24.87%；歸母凈利潤 4405.63 萬元，同比增長 9.5%。公司主營的功率半導(dǎo)體產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于 5G 基站、算力服務(wù)器、新能源汽車、光伏儲能等領(lǐng)域，受益于下游應(yīng)用領(lǐng)域需求回暖、產(chǎn)能擴大及產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)優(yōu)化，營業(yè)收入和毛利率持續(xù)上升，工藝平臺迭代升級也為市場拓展提供了技術(shù)支撐。

晶豐明源實現(xiàn)業(yè)績亮眼扭虧，成為本次業(yè)績披露中的重要亮點，2025 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 15.7 億元，同比增長 4.4%；歸母凈利潤 3560.46 萬元，同比扭虧為盈，扣非凈利潤 1867.16 萬元也擺脫上年同期虧損狀態(tài)。公司主營 LED 照明電源管理芯片、電機控制驅(qū)動芯片等各類電源管理芯片，報告期內(nèi)，依托多年持續(xù)的研發(fā)投入和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略，持續(xù)強化產(chǎn)品研發(fā)、迭代與服務(wù)能力，推動電機控制驅(qū)動芯片和高性能計算電源芯片收入金額及營收占比穩(wěn)步增長，成為公司盈利能力顯著增強的核心驅(qū)動力。

通寶光電雖營收實現(xiàn) 21.94% 的增長，達到 7.17 億元，但歸母凈利潤 8005.16 萬元同比微降 3.66%，屬于階段性業(yè)績波動。公司主營汽車照明系統(tǒng)、電子控制系統(tǒng)、能源管理系統(tǒng)等汽車電子零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。因開拓子公司廣西通寶及充配電總成新業(yè)務(wù)，前期折舊、租賃等固定費用較高導(dǎo)致子公司階段性虧損，不過新業(yè)務(wù)毛利率已于四季度轉(zhuǎn)正，相關(guān)業(yè)務(wù)板塊虧損收窄，長期成長動力可期。

與之相對，部分企業(yè)受行業(yè)周期、市場環(huán)境等因素影響，2025 年業(yè)績承壓，出現(xiàn)虧損或營收利潤雙降。龍騰光電虧損幅度有所擴大，公司 2025 年營收 24.99 億元，同比下降 26.79%，歸母凈利潤虧損 2.08 億元，較上年同期的 1.9 億元虧損有所增加。受全球貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜、中小尺寸顯示領(lǐng)域產(chǎn)能釋放、競爭加劇等因素影響，公司經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)，不過其正通過布局電子紙、三維立體等前沿技術(shù)，推進海外產(chǎn)能建設(shè)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以提升附加值，推動新型顯示業(yè)務(wù)放量。

新益昌則由盈轉(zhuǎn)虧，成為本次業(yè)績披露中虧損幅度較大的企業(yè)之一，2025 年營收 7.27 億元，同比下降 22.17%，歸母凈利潤虧損 1.33 億元，上年同期則盈利 4045.8 萬元。公司主營半導(dǎo)體封裝設(shè)備，受通用照明、消費電子等傳統(tǒng) LED 市場增長乏力影響，行業(yè)周期性調(diào)整下新舊動能轉(zhuǎn)換承壓，疊加部分客戶信用風(fēng)險增加導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備計提增多、存貨跌價準(zhǔn)備增加及研發(fā)投入加碼，多重因素拖累業(yè)績表現(xiàn)。

美芯晟則呈現(xiàn)出營收增長但仍未扭虧的狀態(tài)，2025 年公司營收 5.55 億元，同比大幅增長 37.35%，不過歸母凈利潤仍虧損 1437.13 萬元，扣非凈利潤虧損 3369.58 萬元，不過虧損幅度較上年同期大幅收窄。公司主營無線充電、照明驅(qū)動芯片、等芯片產(chǎn)品，前期高研發(fā)投入逐步轉(zhuǎn)化為技術(shù)優(yōu)勢，新品在頭部客戶及新興領(lǐng)域規(guī)模出貨，智能傳感器和充電管理芯片產(chǎn)品線快速增長，同時公司堅持 “手機 + 汽車 + 機器人” 戰(zhàn)略，布局多模態(tài)視覺傳感器等領(lǐng)域，拓展端側(cè) AI、汽車電子等新興應(yīng)用，業(yè)績改善趨勢明顯。

整體來看，2025 年半導(dǎo)體及電子產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績分化，本質(zhì)是行業(yè)向高端化、智能化、新能源化轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果。聚焦 AI、智能汽車、光伏儲能、算力服務(wù)器等新興領(lǐng)域，且完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、技術(shù)研發(fā)落地的企業(yè)，收獲了行業(yè)景氣回升的紅利；而依賴傳統(tǒng)市場、新舊動能轉(zhuǎn)換滯后的企業(yè)，則面臨業(yè)績承壓的挑戰(zhàn)。同時，部分企業(yè)為布局長期發(fā)展，主動加碼研發(fā)、開拓新業(yè)務(wù)，雖帶來階段性的業(yè)績波動，但為后續(xù)發(fā)展奠定了技術(shù)和市場基礎(chǔ)。未來，隨著半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)回升，以及新興應(yīng)用領(lǐng)域需求的進一步釋放，具備核心技術(shù)、產(chǎn)品布局貼合市場趨勢的企業(yè)，有望在行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中占據(jù)更有利的位置。

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